美國房貸止贖倒逼“去杠桿” 經(jīng)濟復(fù)蘇跡象已出現(xiàn)
4年前的9月，隨著雷曼兄弟的轟然倒下，次貸危機達到了高潮，“去杠桿化”這個金融詞匯也隨著媒體報道進入尋常百姓視野。“去杠桿化”最通俗的解釋就是減少負債比例。那么4年后的今天，讓我們再來盤點美國經(jīng)濟，“去杠桿化”的進程進行得如何？ 房貸止贖倒逼“去杠桿” 泰勒·俄汶（Tyler Ervin）是弗吉尼亞一家高科技公司的推銷員，由于工作需要，今年7月份，他和妻子搬家到了佛羅里達州的杰克遜維爾（Jacksonville）市。他告訴《第一財經(jīng)日報》記者，就在他搬去前不久，他中意的社區(qū)里有兩套別墅進入止贖拍賣的程序。 “兩套房子有好些競拍者。我也是其中之一。房產(chǎn)中介一開始還準備提價，但最后，我還是以當?shù)厥袌鰞r的七折，也就是20多萬買到那套房子?！?俄汶說,一個額外條件是，必須要全額付款，銀行不愿意再承擔任何貸款。 俄汶所購買的止贖屋其實就是美國家庭“去杠桿化”的一個產(chǎn)物。參與按揭的購房者選擇了“欠債永遠不還”，使得房貸的“杠桿化”壓力轉(zhuǎn)嫁到了銀行。接下來，銀行通過房地美和房利美的擔保向政府要錢，而美聯(lián)儲又開始印鈔（量化寬松政策），這樣，這部分“債務(wù)”最終轉(zhuǎn)嫁給了國家。 今年1月，麥肯錫全球研究所發(fā)表研究報告認為，目前美國第一階段去杠桿化已經(jīng)接近完成。大約三分之二的私人債務(wù)通過違約來完成去杠桿化，而絕大多數(shù)違約的損失最終變成了美國的國家債務(wù)。美聯(lián)儲近期發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也表明，截至今年二季度美國家庭債務(wù)總量已從2008年初歷史最高點的13.8萬億美元降至12.9萬億美元，其中，房貸總額已降至9.6萬億美元。 許多經(jīng)濟學家和研究機構(gòu)對美國家庭的去杠桿化表示樂觀。美國銀行的首席經(jīng)濟學家米奇·里維（Mickey Levy）表示：“美國經(jīng)濟去杠桿化的過程不用10年就能完成，現(xiàn)在已經(jīng)頗有成效了。” 而最樂觀的麥肯錫全球研究所甚至認為美國去杠桿化到明年年中將基本完成。在2011年第二季度，不包括社保欠賬等所有隱性債務(wù)，美國的總債務(wù)與GDP之比為279%，遠低于英國的507%和西班牙的363%。和其他國家不同，美國的主要債務(wù)是由個人債務(wù)唱主角，國家債務(wù)還排在公司債務(wù)之后。 此外，曼哈頓智庫經(jīng)濟和政策分析師吉萊納斯（Nicole Gelinas）稱：“我們還有很長的路要走，大約還要5年才能徹底完成去杠桿化。更有可能的是，我們將不得不等待通脹來沖銷房貸債務(wù)，而不是進一步減少房貸總量來完成去杠桿化?！泵缆?lián)儲公布的家庭債務(wù)比例（DSR）顯示，在2012年第一季度，家庭可支配收入的10.98%被用于還債，比2007年第三季度最高點的14.08%有顯著下降，達到1994年來最低點。 不過，美國前總統(tǒng)經(jīng)濟顧問、布魯金斯研究所的巴里·博斯沃思（Barry Bosworth）則比較悲觀?！爸辉趥€人房屋市場和某些地區(qū)的商業(yè)房產(chǎn)才需要去杠桿化。盡管，除了房地產(chǎn)抵押貸款，大多數(shù)家庭沒有沉重的債務(wù)，但許多家庭還處在資不抵債的狀態(tài)，去杠桿化將是這個10年要完成的主要任務(wù)之一?！?博斯沃思說。 復(fù)蘇跡象已經(jīng)出現(xiàn) 隨著去杠桿化進程的順利進行，美國經(jīng)濟也緩慢走上復(fù)蘇的道路。標準普爾近日公布的7月標普/凱斯-希勒美國20個大城市房價指數(shù)環(huán)比增長1.6%，創(chuàng)兩年來最高水平。這是該指數(shù)連續(xù)第四個月上漲，標普指數(shù)委員會主席布里茨表示，最新的房價數(shù)據(jù)證明了近年來房地產(chǎn)行業(yè)良性發(fā)展的趨勢。 與此同時，美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會近日公布的報告顯示，美國二手房銷量8月份環(huán)比增加7.8%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整按年率計算為482萬套。而美國商務(wù)部報告顯示，8月份美國新房開工量環(huán)比上升2.3%，達到年化75萬套的水平。全美住房建筑商協(xié)會(NAHB)9月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國住房建筑商的信心指數(shù)創(chuàng)下近6年以來的新高。 “對美國以及全世界依靠消費來帶動經(jīng)濟增長的國家來說，一個值得高興的消息是，我們已經(jīng)完成最艱難的5年復(fù)蘇?！奔R納斯說。 不過，吉萊納斯還提到，就業(yè)增長仍可能慢于兩黨政策制定者的期望。目前，美國的失業(yè)率仍舊保持在8.3%左右。美國勞工部9月27日公布數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日的當周，美國初請失業(yè)金人數(shù)下降2.6萬人，至35.9萬人，為7月以來最低，低于預(yù)期的37.8萬人。但總體數(shù)據(jù)仍舊讓人擔憂。并且專家看不到一個樂觀的前景。 “在未來2到3年，失業(yè)顯著減少的可能性微乎其微。美國需要轉(zhuǎn)移出口結(jié)構(gòu)，并且遠離消費帶來的大量壓力。但在全球經(jīng)濟疲軟的環(huán)境下，這很困難。經(jīng)濟復(fù)蘇需要更快的就業(yè)增長?！?博斯沃思說。 美國經(jīng)濟復(fù)蘇之路道路是否有波折，還有一個很重要的因素就是美國大選。目前經(jīng)濟政策、財政懸崖等重大問題都懸而未決。但美國總統(tǒng)大選在即，在還不知道未來誰“當家做主”的情況下，兩黨都沒有動力去解決政策問題。高盛認為，美國的議員們在2012年年底之前解決預(yù)算問題的概率只有35%。穆迪則更悲觀，認為概率為15%。最壞的可能，如果政策久拖未決，美國將在今年12月底時達到舉債上限。 “老實說，我不認為選舉對經(jīng)濟復(fù)蘇非常重要。無論對奧巴馬還是羅姆尼，貫徹任何一個新的政策來改變經(jīng)濟增長的軌跡是非常困難的?！奔R納斯說，“沒有一個總統(tǒng)候選人有可靠的經(jīng)濟計劃，并且兩黨間財政預(yù)算上的辯論將在選舉后重新啟動。如果奧巴馬續(xù)任，大選將沒有解決任何東西，并且他們會繼續(xù)原來的爭論。而羅姆尼看來無法保持管理的連貫性。” | ||