央行百日內(nèi)第五次降息 不會(huì)出現(xiàn)"零利率"
昨天，為進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的貨幣政策，中國(guó)人民銀行決定,從12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從12月25日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
央行此次降息幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期。在央行宣布今年自9月16日以來(lái)的第五次降息之前，陸續(xù)出爐的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨比預(yù)期更差的下行風(fēng)險(xiǎn)。16日中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在港表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定,而已公布的11月CPI同比增幅僅為2.4%。此外，昨天公布的企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比與同比負(fù)增長(zhǎng)，加重了市場(chǎng)對(duì)通縮的擔(dān)憂。
此前，美聯(lián)儲(chǔ)已將美國(guó)利率至少下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，利率降至歷史最低點(diǎn)。
原因 改變市場(chǎng)悲觀預(yù)期
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵表示，這是為了落實(shí)近日政府提出的金融三十條而采取的重要的金融政策，表明央行在不遺余力的引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。
11月份人民幣貸款增加較多，但貨幣供應(yīng)量增速仍繼續(xù)走低。這表明央行適度寬松的貨幣政策已取得一定效果，但宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的通縮風(fēng)險(xiǎn)日漸加大，這也是此次央行選擇年內(nèi)選擇降息的重要原因之一。同時(shí)，信貸難以繼續(xù)保持強(qiáng)勁，必須通過(guò)降息以及存款準(zhǔn)備金率等手段，降低融資和投資成本，把民間信貸需求盡快刺激起來(lái)，才能最終提振經(jīng)濟(jì)。
解疑 不會(huì)出現(xiàn)“零利率”
長(zhǎng)江證券分析師時(shí)偉翔認(rèn)為，目前企業(yè)盈利狀況較差，這個(gè)過(guò)程可能會(huì)延續(xù)一兩年，根據(jù)測(cè)算和分析，在明年的二三季度的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)比較難看，CPI和PPI都可能會(huì)“破位”，很可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨緊縮，所以此次降息幅度小就在情理之中，主要還是為明年預(yù)留一些空間。中國(guó)目前還處在工業(yè)化中期階段，這決定了貨幣政策不會(huì)過(guò)猛，絕對(duì)不會(huì)像美國(guó)一樣進(jìn)入“零利率”時(shí)代。
預(yù)測(cè) 今年最后一次降息
信達(dá)證券債券分析師李建朋認(rèn)為，這次降息在預(yù)期當(dāng)中，上周1個(gè)月正回購(gòu)和3個(gè)月正回購(gòu)下降到1%，它屬于基礎(chǔ)利率之一，下降到一個(gè)非常底的水平，說(shuō)明降息可能性加大。他預(yù)測(cè)這次降息很有可能是今年最后一次降息。
影響 釋放2000億資金？
匯達(dá)財(cái)經(jīng)首席分析師楊遠(yuǎn)懿認(rèn)為，此次單是下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可能將為銀行間貨幣市場(chǎng)釋放2000億左右的資金量。
11月初以來(lái)，央行已通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放基礎(chǔ)貨幣1400億，11月27日降息將向銀行間市場(chǎng)釋放貨幣6000億左右。不過(guò)，銀行放貸也是比較謹(jǐn)慎的。同時(shí)，年底前降息也避免了年底批量提前還貸的現(xiàn)象發(fā)生。
影響
股市 不會(huì)有太大影響
國(guó)都證券首席策略分析師張翔認(rèn)為，央行此次降息消息對(duì)A股市場(chǎng)不會(huì)有太大影響。經(jīng)過(guò)了前幾次連續(xù)降息，事實(shí)上，這種持續(xù)降息的政策邊際效益已有所下降。
樓市 累計(jì)效力已出現(xiàn)
中國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書長(zhǎng)陳云峰(陳云峰博客,陳云峰新聞,陳云峰說(shuō)吧)表示，降息對(duì)房地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)是重大利好，盡管有些人可能覺(jué)得已經(jīng)多次降息了，這種刺激手段已經(jīng)平常，但結(jié)合最近幾年國(guó)務(wù)院的促進(jìn)樓市發(fā)展的政策，說(shuō)明主管部門救市的組合拳力度越來(lái)越強(qiáng)。在各個(gè)項(xiàng)目售樓處里就可以感受到政策正在發(fā)揮作用，在國(guó)家救市前，都是購(gòu)房人能說(shuō)服售樓員，說(shuō)樓市還要繼續(xù)調(diào)整；近幾年，都是售樓員說(shuō)服購(gòu)房人了，售樓員清晰地把幾個(gè)國(guó)家政策列出來(lái)后，購(gòu)房人基本都被說(shuō)服了。
銀行 利潤(rùn)讓利于企業(yè)
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析，央行不斷降息，使銀行業(yè)的盈利空間逐步縮窄、變小，其實(shí)是把銀行的利潤(rùn)一部分讓利于各大中小型企業(yè)。
建議
作用有限更期盼減稅
國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下滑速度超過(guò)人們的預(yù)料，降息和調(diào)低存款準(zhǔn)備金率會(huì)降低企業(yè)的成本，給人們恢復(fù)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)信心。但他認(rèn)為，調(diào)整利息和存款準(zhǔn)備金率在經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)程中的效果不如在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)來(lái)得明顯，因?yàn)殡y以改變經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭，更看好減稅等財(cái)政政策。
展望
大幅降息已不再可能
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，預(yù)計(jì)到明年年中總共會(huì)降108個(gè)基點(diǎn)，未來(lái)將分三次再降81個(gè)點(diǎn)。哈繼銘認(rèn)為，明年會(huì)降息，但幅度不會(huì)很大。這考慮到明年通縮的預(yù)期會(huì)增大，在美國(guó)降息沒(méi)有可能的情況下，中國(guó)匯率和利率保持聯(lián)動(dòng)，如果大幅降息，將推高貶值的預(yù)期，外匯儲(chǔ)備就會(huì)下降，這樣要保持貨幣增速17%就會(huì)有困難?？紤]到保持匯率的穩(wěn)定，大幅降息已不再可能。